Notre Approche

Si vous cherchez une façon rapide pour vous enrichir, Yukoni n’est pas fait pour vous. Nous sommes convaincus qu’investir sur le long terme avec une approche axée sur la valeur est le meilleur moyen de réussir en tant qu’investisseur particulier.

Cette approche d’investissement ne date pas d’hier. L’investissement dans la valeur a été théorisé par Benjamin Graham, professeur à Columbia dans les années 1930. Sa méthode a été ensuite reprise par de nombreux investisseurs ayant connu un grand succès dont Warren Buffet. Le principe fondamental de l’investissement dans la valeur est d’acheter des actions de sociétés dont le prix se négocie en dessous de leur « vraie valeur », aussi appelée « valeur intrinsèque ».

Plus facile à dire qu’à faire. Comment déterminer la valeur intrinsèque d’une entreprise ? La plupart des investisseurs tentent de l’estimer à partir des projections des bénéfices futurs de la société, en analysant ses produits et en anticipant les tendances générales du marché. L’avenir étant difficile à prévoir, nous préférons nous concentrer sur la situation actuelle de l’entreprise et son patrimoine. 

L’idée est d’adopter une approche objective et prudente lors de la valorisation d’une entreprise. Nous étudions les états financiers et tout ce qui peut être pertinent pour comprendre l’entreprise et son secteur d’activité. Sur la base de ces documents, on tente de donner une valeur pour l’ensemble de l’entreprise. Si la valeur marchande actuelle de la société se négocie à un important rabais par rapport à la valeur intrinsèque que nous avons estimée, nous considérons les actions de la société comme attractives.

Pour appliquer cette méthode, les investisseurs doivent avoir d’un horizon de placement à long terme. Il faut également beaucoup de discipline pour ignorer les fluctuations du marché à court terme. De nombreux investisseurs sont souvent impatients et préfèrent spéculer sur les dernières tendances. C’est certes plus divertissant, mais si vous souhaitez vous constituer un patrimoine, investir dans la valeur est une stratégie plus efficace.

Chez Yukoni, l’investissement dans la valeur s’articule autour de trois stratégies : 

 

Stratégie Net-nets

Nous recherchons des sociétés dont l’action se négocie en dessous de leur actif circulant réduit de l’ensemble des dettes. Comme les Nets-Nets sont souvent (mais pas toujours) des sociétés en difficultés, la valorisation doit se faire avec une marge de sécurité conséquente. Cette stratégie exige une analyse pointue de l’activité et du patrimoine de l’entreprise.

Stratégie Collateral

Nous recherchons des sociétés qui possède des actifs de valeur qui ne sont pas essentiels pour son activité opérationnelle. (par exemple un important patrimoine immobilier ou un portefeuille de participations). Ces actifs offrent une protection pour l’investisseur en cas de coup dur pour la société à conditions qu’ils puissent être vendus facilement et à un bon prix. Cette stratégie nécessite une compréhension approfondie du patrimoine de l’entreprise.

Stratégie Rentabilité Attractive

Il s’agit d’entreprise matures et globalement profitables sur le long terme mais dont le prix de l’action a fortement chuté suite à des événements temporaires. Cela peut être le cas par exemple pour une société domiciliée dans un pays en pleine crise politique. La difficulté est de déterminer si les difficultés de l’entreprise sont simplement temporaires ou si l’entreprise est en perte de vitesse de façon durable.

Abonnez-vous à notre newsletter ?

Inscrivez-vous gratuitement à notre newsletter pour recevoir une notification par email dès que nous publions un nouvel article.

Merci! Vous êtes maintenant abonné à notre Newsletter.